Depreciation / Amortization

Depreciation und Amortization bezeichnen planmäßige Abschreibungen auf Vermögenswerte über deren Nutzungsdauer. Depreciation betrifft meist Sachanlagen, Amortization immaterielle Vermögenswerte wie Software, Lizenzen oder Kundenbeziehungen. Im M&A-Kontext sind Abschreibungen wichtig für EBIT, EBITDA-Brücke, Investitionshistorie, Kaufpreisallokation und die Analyse aktivierter Entwicklungskosten.

Warum Abschreibungen Ergebniskennzahlen beeinflussen

Abschreibungen mindern EBIT und Jahresergebnis, wirken aber nicht unmittelbar zahlungswirksam. EBITDA rechnet sie wieder heraus. Käufer prüfen deshalb, ob Abschreibungen wirtschaftlich sinnvoll, konsistent und mit der Investitionsbasis vereinbar sind.

Unterschied zwischen Sachanlagen und immateriellen Werten

Depreciation betrifft etwa Hardware, Büroausstattung oder Rechenzentrumsinfrastruktur. Amortization betrifft beispielsweise aktivierte Softwareentwicklung, Lizenzen, Kundenlisten oder im Rahmen einer Akquisition identifizierte immaterielle Vermögenswerte.

Relevanz bei Softwareunternehmen

Wenn Entwicklungskosten aktiviert werden, sinken laufende Aufwendungen und spätere Abschreibungen steigen. Das kann EBITDA verbessern, aber Free Cash Flow und EBIT anders darstellen. Due Diligence prüft, ob Aktivierung und Nutzungsdauer angemessen sind.

Verbindung zur Kaufpreisallokation

Nach einer Akquisition können immaterielle Vermögenswerte neu bewertet und über die Zeit amortisiert werden. Das beeinflusst künftige GuV-Zahlen, auch wenn der operative Cashflow unverändert bleibt.

FAQ

Warum ist EBITDA vor Abschreibungen?

EBITDA soll operative Ertragskraft vor Abschreibungseffekten zeigen und Unternehmen mit unterschiedlicher Investitionshistorie vergleichbarer machen.

Sind Abschreibungen irrelevant, weil sie nicht zahlungswirksam sind?

Nein. Sie spiegeln den Verbrauch von Vermögenswerten wider und können auf notwendigen Investitionsbedarf hinweisen.

Warum sind aktivierte Entwicklungskosten kritisch?

Sie können EBITDA erhöhen, obwohl Liquidität abgeflossen ist. Käufer prüfen daher die wirtschaftliche Substanz und Nachhaltigkeit der Aktivierung.