Distressed Debt

Distressed Debt bezeichnet Fremdkapitalinstrumente von Unternehmen in finanzieller Notlage, die am Markt häufig mit deutlichem Abschlag gehandelt oder von spezialisierten Investoren erworben werden. Im M&A-Kontext kann Distressed Debt genutzt werden, um Einfluss auf eine Restrukturierung, einen Debt-to-Equity-Swap oder eine spätere Übernahme zu gewinnen. Entscheidend sind Rang, Sicherheiten und Rückzahlungsfähigkeit.

Warum kaufen Investoren Distressed Debt?

Spezialisierte Investoren erwerben Forderungen mit Abschlag, wenn sie eine höhere Rückzahlung, Sicherheitenverwertung oder Kontrolle im Restrukturierungsprozess erwarten. Der wirtschaftliche Wert liegt im Verhältnis von Kaufpreis, Recovery und Einflussrechten.

Wie hängt Distressed Debt mit M&A zusammen?

Wer einen wesentlichen Teil der Schulden hält, kann bei Restrukturierung, Verkauf oder Insolvenz erheblichen Einfluss gewinnen. In manchen Fällen ist der Erwerb von Debt ein indirekter Weg zur Kontrolle über das Unternehmen.

Welche rechtlichen und wirtschaftlichen Fragen sind wichtig?

Entscheidend sind Rangfolge, Sicherheiten, Covenants, Intercreditor Agreements, Fälligkeiten und Insolvenzrechte. Kleine Unterschiede in der Dokumentation können die Verhandlungsposition stark verändern.

Was ist ein Debt-to-Equity-Swap?

Bei einem Debt-to-Equity-Swap werden Forderungen ganz oder teilweise in Eigenkapital umgewandelt. Dadurch sinkt die Verschuldung, während Gläubiger zu Gesellschaftern werden können.

FAQ

Ist Distressed Debt dasselbe wie notleidender Kredit?

Ein notleidender Kredit ist eine Form von Distressed Debt. Der Begriff umfasst aber auch Anleihen oder andere Schuldtitel in finanziellen Sondersituationen.

Warum ist Distressed Debt riskant?

Weil Rückzahlung, Sicherheitenwert und rechtliche Durchsetzung unsicher sind und der Unternehmenswert weiter fallen kann.

Welche Investoren kaufen Distressed Debt?

Häufig spezialisierte Credit Funds, Hedgefonds, Restrukturierungsinvestoren oder opportunistische Finanzinvestoren.