Mezzanine-Finanzierung

Eine Mezzanine-Finanzierung ist eine zusätzliche Finanzierungsform, die Eigenschaften von Darlehen und Eigenkapital verbindet. Das Unternehmen erhält Kapital, ohne neue Gesellschafter in gleichem Umfang aufnehmen zu müssen. Dafür ist diese Finanzierung meist teurer als ein normales Bankdarlehen und wird häufig erst später zurückgezahlt. Im M&A hilft sie, einen Unternehmenskauf oder Wachstum mitzufinanzieren.

Position in der Kapitalstruktur

Mezzanine Financing steht in der Rangfolge typischerweise unter Senior Debt, aber vor Eigenkapital. Dadurch übernimmt der Kapitalgeber mehr Risiko und verlangt eine höhere Rendite.

Wann wird Mezzanine im Deal eingesetzt?

Mezzanine wird häufig genutzt, wenn der Kaufpreis nicht allein mit Senior Debt und Eigenkapital finanziert werden soll. Es kann Wachstum, Buy-outs, Nachfolgelösungen oder Add-on-Akquisitionen ermöglichen.

Wie funktioniert die Vergütung?

Die Rendite besteht oft aus Barzinsen, endfälligen Zinsen, PIK-Komponenten oder erfolgsabhängigen Elementen. Für das Unternehmen erhöht das die Finanzierungskosten und muss im Cashflow-Modell sauber abgebildet werden.

Abgrenzung zu Eigenkapital und Senior Debt

Im Gegensatz zu Eigenkapital führt Mezzanine in der Regel nicht zu voller Mitgesellschafterstellung. Anders als Senior Debt ist es meist weniger besichert, nachrangig und covenant-seitig flexibler.

FAQ

Ist Mezzanine Financing Fremdkapital oder Eigenkapital?

Es liegt wirtschaftlich dazwischen. Rechtlich kann es als Darlehen ausgestaltet sein, trägt aber oft eigenkapitalähnliche Risikoelemente.

Warum ist Mezzanine teurer als Senior Debt?

Weil Mezzanine-Kapital nachrangig bedient wird und bei Zahlungsausfällen ein höheres Verlustrisiko trägt.

Wann ist Mezzanine sinnvoll?

Wenn ein tragfähiges Unternehmen zusätzlichen Finanzierungsspielraum benötigt, ohne den Eigenkapitalanteil stark zu erhöhen oder bestehende Gesellschafter zu stark zu verwässern.

Passt Mezzanine zu jedem Mittelstandsdeal?

Nein. Entscheidend sind stabile Cashflows, ausreichende Margen und ein klarer Plan zur Rückführung oder Refinanzierung.