Term Loan A / B
Unterschiedliche Investorenbasis
Term Loan A wird traditionell von Banken gehalten und ist stärker auf laufende Tilgung und konservativere Kreditparameter ausgerichtet. Term Loan B adressiert häufiger institutionelle Investoren und Debt Funds.
Tilgungsprofil und Cashflow-Wirkung
Ein amortisierender Term Loan A belastet den laufenden Cashflow durch regelmäßige Rückzahlungen. Ein Term Loan B schont kurzfristig Liquidität, erhöht aber die Rückzahlungs- oder Refinanzierungsanforderung am Laufzeitende.
Warum die Tranchierung wichtig ist
Die Kombination aus A- und B-Tranche kann Finanzierungskosten, Flexibilität und Risiko austarieren. Im M&A-Modell müssen Zins, Tilgung, Laufzeit und Covenants getrennt abgebildet werden.
Praxis im europäischen Mittelstand
Die genaue Ausgestaltung variiert je nach Markt, Kreditgeber und Dealgröße. Bei kleineren Transaktionen werden die Begriffe seltener formal getrennt, die zugrunde liegende Logik bleibt aber relevant.
FAQ
Was ist der Hauptunterschied zwischen Term Loan A und B?
Term Loan A amortisiert meist stärker und wird eher von Banken bereitgestellt; Term Loan B ist häufiger institutionell, flexibler und oft endfälliger.
Warum ist Term Loan B teurer?
Weil er meist längere Laufzeiten, geringere laufende Tilgung und höhere Flexibilität bietet, wodurch das Risiko für Kreditgeber steigt.
Muss jede Akquisitionsfinanzierung beide Tranchen enthalten?
Nein. Viele Mittelstandsfinanzierungen nutzen nur eine Kredittranche oder eine Unitranche-Struktur.
Warum ist das Tilgungsprofil wichtig?
Es bestimmt, wie stark der operative Cashflow nach Closing belastet wird und wie viel Spielraum für Wachstum oder Integration bleibt.